来源：IPO日报
萤石网络登陆科创板后，海康威视即将迎来第二家分拆上市的公司。
(资料图片仅供参考)
近日，海康威视控股的杭州海康机器人股份有限公司（下称“海康机器人”）递交了招股说明书，拟在深交所主板上市。
本次IPO，公司拟募资60亿元，用于海康机器人智能制造（桐庐）基地项目、海康机器人产品产业化基地建设项目、新一代移动机器人平台技术与产品研发项目、新一代机器视觉感知技术与产品研发项目、人工智能技术与工业软件平台研发项目以及补充流动资金。
来源：公司官网
分拆上市
据悉，海康机器人成立于2016年，是面向全球的机器视觉和移动机器人产品及解决方案提供商，业务聚焦于工业物联网、智慧物流和智能制造，主要依托公司在相关领域的技术积累，从事机器视觉和移动机器人的硬件产品和软件平台的设计、研发、生产、销售和增值服务。
需要指出的是，海康机器人本次公开发行股票并在深交所创业板上市属于分拆上市，也是自萤石网络登陆科创板后，海康威视旗下第二家分拆上市的公司。
截至最新披露，海康威视持有公司60%的股份，系公司的直接控股股东；中国电科通过其全资子公司中电海康持有海康威视36.08%的股份，通过其全资子公司电科投资持有海康威视2.46%的股份，通过其下属中国电科五十二所持有海康威视1.92%的股份，合计持有海康威视40.46%的股份，为海康威视实际控制人。
目前，公司仅有两位股东，另外一位股东是青荷投资，持股比例为40%。
招股书显示，青荷投资系海康威视跟投计划对创新业务进行跟投的持股平台，海康威视跟投计划已通过青荷投资投资了包括发行人在内的海康威视下属若干创新业务子公司。
也就是说，公司的两大股东均与海康威视有关。
事实上，公司还存在一定规模的关联交易。
2019年-2021年以及2022年1-9月（下称“报告期”），公司向关联方采购金额分别为52689.19万元、100836.94万元、24737.35万元和20479.17万元，占各期采购总额比例分别为82.61%、66.34%、12.41%和9.55%；公司向关联方销售金额分别为10242.52万元、11765.38万元、14124.71万元、11008.95万元，占各期营业收入比例分别为10.88%、7.72%、5.10%、3.92%。
其中，公司所使用的部分信息系统亦为海康威视的信息系统，公司已与海康威视签署了《系统授权使用协议》，明确约定授权使用信息系统期间内双方的权利义务关系。
整体来看，公司的关联交易占比已经大幅下降。
海康机器人与海康威视的关联交易不止于此。目前，海康机器人拟将无人机业务部整体转让给海康威视，截至招股书签署日，该项交易尚在进行中。
毛利率下滑
再来看看公司的财务数据。
报告期内，海康机器人分别实现营收9.4亿元、15.2亿元、27.7亿元、28.1亿元，同期净利润分别为4548万元、6510万元、4.8亿元、4.3亿元。
虽然，公司业绩实现了高速增长，但是经营活动现金流量表现并不理想。
报告期各期，公司经营活动现金流量净额分别为-13827.09万元、10，280.55万元、-32516.58万元和-39801.85万元。除2020年度以外，其余各期公司经营活动现金流量净额均为负，报告期内累计为-75864万元。
对此，公司解释称，随着公司生产经营规模不断扩大，原材料采购与产品备货相应增加，应收账款也有所增加，上下游的付款及收款结算存在一定的时间差；公司不断扩充员工团队，为此支付了较多的职工薪酬，也增加了经营活动现金流出。随着海康机器人营运资金需求日益增加，公司经营活动现金流量净额如继续为负可能导致公司出现流动性风险。
虽然海康机器人自称高度重视自主创新与技术研发投入，但公司的研发费用率下降明显。
报告期内，公司研发投入分别为32108.41万元、38258.01万元、45025.37万元和47875.14万元，占营业收入比例分别达到34.11%、25.09%、16.27%和17.04%，研发费用率整体呈下滑。
或受此影响，海康机器人的毛利率也同步下跌。
报告期各期，海康机器人主营业务毛利率分别为53.85%、44.55%、44.28%和44.18%，整体出现下滑状况，2021年较2019年下滑的近10个百分点。
而毛利率下滑的直接因素是公司降低产品的售价。
具体来看，报告期各期，海康机器人机器视觉产品的均价分别为1549.69元、1452.16元、1441.33元和1472.22元，移动机器人产品的均价分别为7.89万元、6.6万元、7.38万元和7.21万元。
可以看出，海康机器人的两类核心产品均在报告期内整体出现均价下滑的情况，其中，2020年产品均价分别同比降6.29%与16.38%。
对此，海康机器人解释称，机器视觉产品价格的小幅波动主要系产品结构变化导致。对于移动机器人产品的均价波动情况，公司则解释称，主要系产品结构变化和产品售价在报告期内呈现一定降价趋势导致。潜伏系列作为海康机器人移动机器人业务收入主要来源，其均价的波动对移动机器人业务整体的均价具有决定性影响。
公司坦言，2020年移动机器人均价较前后两年略低，主要原因系当年该公司为扩大市场占有率，对潜伏系列进行了适当降价并加大了经济型产品的推广力度，拉低了整体均价。
